Акции Tencent Holdings Ltd. упали на второй день из-за опасений, что регулирующие органы теперь обращают внимание на бизнес-империю Pony Ma, что привело к потере 62 миллиардов долларов, что, по словам одного брокера, уничтожило большую часть стоимости его бизнеса онлайн-финансов.
В понедельник в Гонконге акции упали более чем на 4% после падения на 4,4% в пятницу. Ведущие финансовые регулирующие органы Китая рассматривают Tencent как следующую цель для усиления надзора после преследования Ant Group Co. Джека Ма, говорят люди, знающие их взгляды. По словам одного из людей, Tencent, как и Ant, вероятно, будет вынуждена создать финансовую холдинговую компанию, включающую в себя ее банковские, страховые и платежные услуги.
Платежный и финансово-технологический бизнес этого интернет-гиганта оценивается от 105 до 120 миллиардов долларов, по оценкам аналитиков Bernstein, включая Робина Чжу, который присвоил итоговую 12-месячную выручку подразделения в размере 100 миллиардов юаней (15 миллиардов долларов). Это будет означать, что платежный бизнес стоит от 70 до 80 миллиардов долларов, а оставшиеся от 35 до 40 миллиардов долларов составляют кредиты, управление капиталом и страхование.
«При прочих равных, мы думаем, что можно утверждать, что финтех-бизнес Tencent сейчас оценивается почти в ноль», – написали аналитики Bernstein в своем исследовательском отчете со ссылкой на пятничный убыток. «Это важно, поскольку подразумевает, что любое дальнейшее снижение с этого момента по существу будет означать снижение рейтинга мультипликатора Tencent».
Действия против Tencent ознаменуют собой значительную эскалацию компании Китая против неограниченной экспансии своих технологических гигантов. Премьер Ли Кэцян пообещал на Всекитайском собрании народных представителей в начале этого месяца расширить надзор за финансовыми технологиями, искоренить монополии и предотвратить «нерегулируемое» расширение капитала.
Проблемы регулирования Tencent выходят за рамки финтех-бизнеса. В пятницу антимонопольный орган оштрафовал компанию, а также некоторых других технологических гигантов Китая за то, что они не добивались предварительного разрешения на более ранние инвестиции и приобретения. По словам UOB Кей Хиан, рынок также обеспокоен тем, что правительство может усилить пресечение цифровых игр.
«В конечном итоге мы рассматриваем регуляторный риск, с которым сталкивается Tencent, в совершенно ином свете, чем ситуация, с которой сталкивается Alibaba», – заявили аналитики Bernstein. «Мы считаем, что низкий уровень публичной репутации высшего руководства Tencent приносит прибыль. Что еще более важно, мы утверждаем, что конкурентные позиции Tencent в основных сферах деятельности остаются очень прочными, с относительно небольшим количеством очевидных конкурентов в основных прибыльных бизнесах».
