Аналитик Moody’s Марк Занди считает, что Уолл-стрит значительно недооценивает серьезность возвращения инфляции, и предупреждает, что это повлияет на каждый уголок рынка – от крупных технологий до циклических сделок.
“Инфляционное давление будет развиваться очень быстро”, – сказал главный экономист компании в интервью CNBC “Trading Nation” в пятницу. – Не думаю, что здесь можно найти убежище.
Тем не менее, недавняя инфляционная дрожь получила отсрочку в пятницу, когда основные индексы завершили неделю на позитивной ноте. Бычья активность началась, когда доходность казначейских облигаций снизилась.
Индекс S&P 500 сейчас находится всего в 3% от своего рекордного максимума, в то время как высокотехнологичный Nasdaq вырос на 1,55% за свой первый позитивный день за четыре года.
Занди утверждает, что рынок слишком оптимистично настроен в отношении роста процентных ставок. Он видит инфляцию “прямо перед собой.”
До сих пор в этом году базовая доходность 10-летних казначейских облигаций взлетела на 72%. В пятницу она достигла максимума 2021 года в 1,62%, а затем отступила из-за некоторой вялости в февральском отчете о занятости.
Но Занди предсказывает, что рынок труда в этом году накалится и отразит бурный рост экономики.
“У нас пандемия сворачивается, идет большая фискальная поддержка, и у нас есть много людей, которые сдерживают спрос и много сбережений, которые они собираются высвободить”, – отметил Занди. “Рост будет очень, очень сильным – много рабочих мест, падение безработицы и рост заработной платы”.
Как следствие, предупреждает он, инвесторам придется привыкать к диким колебаниям рынка, которые длятся дольше двух недель. По словам Занди, даже акции, привязанные к экономическому восстановлению, не смогут предложить инвесторам безопасную гавань.
“Это широкие макроэкономические силы, которые будут одинаково влиять на все части рынка”, – сказал Занди.
Его прогноз предусматривает боковой рынок на один-три года со всплесками волатильности из-за вспенивания на фоне роста ставок.
“Самое главное, что оценки очень, очень высоки по любым историческим стандартам”, – сказал Занди.
Итог: Трехлетний временной горизонт может оказаться недостаточно длинным для инвесторов в этой среде.
“Тебе следует подумать о следующих пяти-десяти годах,” сказал Занди. “Для инвесторов, которые более ориентированы на ближайшую перспективу, я думаю, что это будет очень сложный рынок для навигации, и я не знаю, есть ли одна часть рынка, которая будет работать значительно лучше, чем другая”.
