Цены на золото немного восстановились после резкого падения в начале этой недели, но аналитики по-прежнему пессимистично оценивают перспективы драгоценного металла в будущем.
В воскресенье вечером цены на золото упали до четырехмесячного минимума в 1 677,9 долларов за унцию. В четверг утром цена на металл колебалась около 1740 долларов за унцию в Азии, но все еще ниже своих максимумов в начале этого года, составлявших около 1900 долларов.
Аналитики связали это падение с более сильным, чем ожидалось, отчетом о занятости в США, а также с реакцией на покупку доллара.
Цена на золото и доллар имеют обратную зависимость. По мере того, как доллар укрепляется по отношению к другим валютам, цены на золото будут падать, поскольку оно дорожает в других валютах, что снижает спрос.
«Первоначальная распродажа цен на золото в понедельник, вероятно, была вызвана покупкой азиатским рынком доллара и продажей золота в ответ на высокие показатели занятости в США за июль с прошлой пятницы», – сказал Вивек Дхар, аналитик по сырьевым товарам из Commonwealth Bank of Australia, говорится в записке в среду.
В пятницу Бюро статистики труда сообщило, что число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 943 000 в июле, что выше прогноза Dow Jones в 845 000 новых рабочих мест.
Хотя с тех пор золото восстановило некоторые потери, Дхар сказал, что «трудно сохранять оптимизм в отношении драгоценного металла», учитывая агрессивные перспективы денежно-кредитной политики США.
Ожидается, что Федеральная резервная система приостановит смягчение денежно-кредитной политики и замедлит свои меры по стимулированию экономики по мере того, как экономика оправится от пандемии. Центральный банк США сохранил ставки около нуля, но официальные лица дали понять, что в ближайшее время может произойти их повышение, особенно в условиях высокой инфляции.
Но Доминик Шнидер, директор по инвестициям в UBS Global Wealth Management, прогнозирует, что реальная доходность «станет менее отрицательной», а это означает, что золото будет больше падать. В среду он сказал CNBC «Уличные знаки Азии», что ожидает оттока средств с биржевых фондов золота и фьючерсных рынков.
Когда реальная доходность растет, цены на золото падают, и наоборот. В таком сценарии альтернативная стоимость владения золотом, не приносящим доходным активом, выше, поскольку инвесторы отказываются от процентов, которые в противном случае были бы получены в доходных активах.
«Я думаю, вы увидите немного больше оттоков. Я не удивлюсь, если в какой-то момент мы увидим, что еще 20 миллионов унций уйдут с рынка ETF и фьючерсов», – сказал Шнидер.
«Укрепление доллара в сочетании с постепенным увеличением реальной доходности в США за 10 лет предполагает, что цены на золото должны иметь тенденцию к снижению», – написал Дхар.
Он прогнозирует, что цены на золото упадут до 1700 долларов за унцию к первому кварталу 2022 года. Шнидер прогнозирует, что золото может упасть до 1600 долларов за унцию или ниже.
